财新传媒
经济要闻正文

中长期贷款与投资到位贷款增速高度背离

2015年03月13日 08:09 来源于 财新网
机构分析认为,企业债务滚动,一些贷款用于债务续接;同时部分表外融资等债务在到期后转换为贷款融资

  【财新网】(记者 李雨谦)投资相关的前两个月中长期新增贷款同比增速大幅增长,而固定资产投资到位资金中国内贷款同比增速却接近零增长。

  3月12日,央行公布数据显示,2月新增贷款规模为1.02万亿元,明显超出预期。其中,1月和2月非金融企业中长期贷款分别为6121亿和5036亿,合计达到11157亿,高于去年同期的7947亿,同比增速达到40%。

  而此前国家统计局公布的前两月固定资产投资到位资金中的国内贷款,累计增速仅有0.2%。而且,中长期贷款规模的扩大也并未推升固定资产投资增速。

  中金公司发布报告认为,可能是部分表外或者非标融资在到期后转变成了贷款融资,使得贷款尤其是中长期贷款的增量升高。预计3万亿的地方政府债务会在今年到期,而国务院目前正式批准了1万亿地方政府债可以用于展期这部分到期债务,但仍有2万亿甚至更多的债务的展期目前未予以明确。

  “一种比较合理的做法是政府仍允许在一个过渡期内,这部分到期的地方政府债务用贷款的形式来进行展期。”

  中金认为,在到期的地方政府债务中,可能以往是贷款、非标和城投债的债务形式,现在相当一部分是用贷款,尤其是中长期贷款来展期的。目前地方政府债还没有正式开始发行,但1、2月必然已经有一部分地方政府债务已经到期,这些债务有可能就暂时先用贷款的形式进行展期。

  中金表示,这有可能导致贷款尤其是中长期贷款增量的上升,但这部分展期的贷款并非是新增投放的贷款,这也解释了为何从固定资产投资资金来源中没有看到这么多新增的贷款。

  同时,从社会融资数据来看,贷款的占比进一步升高,而非标等表外融资进一步减少,这种表外融资转为贷款融资的变化也从社融数据中侧面展示出来。

  2月社会融资总量同比增速回升,人民币信贷占比超80%,而表外融资进一步萎缩,占比仅为5%,表内替代表外。

  民生证券宏观研究员李奇霖对财新记者表示,中长期贷款增速与固定资产投资到位资金中的国内贷款增速趋势不一致,主要原因可能是企业债务滚动,由于存量债务到期,部分贷款用于债务续接所致;另一方面因实体层面资产盈利能不强,导致货币周转偏慢。

  瑞银集团中国首席经济学家汪涛认为,随着影子银行信贷增速由于监管政策收紧而持续放缓,决策层可能也允许表内银行贷款规模扩大,以替代部分影子银行信贷、防止整体信贷突然收缩。■

责任编辑:李雨谦 | 版面编辑:王永
财新传媒版权所有。如需刊登转载请点击右侧按钮,提交相关信息。经确认即可刊登转载。
  • 收藏
  • 打印
  • 放大
  • 缩小
  • 苹果客户端
  • 安卓客户端
推广

2017年02月20日    21:29
【广东将调节土地供应防止房价过快上涨】中新网从广东省国土资源工作会议上获悉,该省将建立健全节约集约用地长效机制,出台全面推进土地节约集约利用的意见,制定建设用地总量和强度“双控”行动计划,研究相关考核目标指标。
2017年02月20日    21:11
【民生银行公示经营班底 郑万春继任行长】民生银行董事会聘任高级管理人员名单如下:分别是行长郑万春先生、副行长石杰先生、李彬女士、林云山先生、财务总监白丹女士、首席审计官张月波先生、首席信息官林晓轩先生、首席风险官胡庆华先生、董事会秘书方舟先生。
2017年02月20日    21:05
【夜盘开盘 黑色系领涨】焦炭、焦煤分别涨2.1%、1.7%。螺纹钢、热轧卷板、铁矿石分别涨1.4%、0.6%、1.6%。
2017年02月20日    21:04
【2016年券商救市资金小幅亏损1.27%】国泰君安年报披露,截至2016年12月31日,2015年下半年交由证金公司统一运作与投资管理的170.14亿元救市资金,公允价值为人民币159.64亿元,较2015年末的161.69亿元亏损1.27%。(记者 张榆)
2017年02月20日    20:56
【民生银行第七届董事会产生 史玉柱回归】在推迟22个月之后,民生银行董事会换届终于完成。公司20日晚间披露2017年第一次临时股东大会的审议结果,选举产生了公司第七届董事会。在18名董事中,其中3位执行董事不变。除了6名独立董事外,其余9位股东董事名单中,巨人网络的史玉柱再度回归,同时还包括老股东东方集团张宏伟、泛海系卢志强 、希望集团刘永好、安邦人寿保险姚大锋、福信集团吴迪,另外还有3位新成员宋春风、田志平、翁振杰。
2017年02月20日    20:54
【民生银行取消董事长和副董事长任期规定 】民生银行股东大会通过选举产生第七届董事会等多项议案,史玉柱回归,新修订公司章程取消董事长和副董事长任期的规定。
2017年02月20日    20:44
【中欧国际交易所迎来首只衍生品】新华社消息称,中欧国际交易所沪深300指数ETF期货合约今日上线交易,这是首支在欧洲上市的、以中国资产为标的的衍生品,也是在中欧所上线交易的首支衍生品。
2017年02月20日    20:29
澎湃消息:楼市下滑多家中介出现亏损,有公司月薪最多将减30%。
2017年02月20日    20:25
【陆金所声明:并非某机构秘密融资渠道】陆金所:个别微信公众号发布并传播陆金所成为某机构秘密融资渠道的不实言论,对公众产生误导。陆金所将保留采取法律措施的权利,并将视严重程度追究法律责任。注:近期微信公众号“融金术士”发表《明天系隐秘的融资暗道——陆金所》一文,现已删除该文章。
2017年02月20日    20:17
【格力电器拟与珠海银隆签订合作协议】公司拟与珠海银隆新能源有限公司签订《合作协议》,双方及其子、分公司利用各自产业优势,在智能装备、模具、铸造、汽车空调、电机电控、新能源汽车、储能等领域进行合作。在同等条件下,一方优先采购对方产品,购买对方服务。以一个年度为一个周期,甲乙双方相互的优先采购和总金额不超过人民币 200 亿元。
财新微信

热词推荐:
所谓外币代兑机构,是指 人民币汇率 在岸 人民币在岸汇率走势图 汇率 离岸人民币最新消息 雷洋检察院为什么不立案 日本外相将访华 贵州兴义交通事故 雷洋事件采访民警 上海送奶车侧翻 雷洋 程博明最新消息 易乾 陈忠实