中诚信国际：稳增长推升杠杆率 信用风险分化

　　【财新网】（记者 程思炜）随着2018年下半年以来政策转向稳增长，中国杠杆率再度攀升。2019年一季度经济缓中回稳的同时，杠杆率增幅达到3.9个百分点，总杠杆率达到277.6%，较上年末提高3.9个百分点，而此前由于去杠杆政策，2016年-2018年杠杆率增速呈逐年回落态势，且增幅未超过4.5个百分点。

　　中诚信国际董事长闫衍6月18日在穆迪-中诚信国际2019年中信用展望研讨会上表示，杠杆率再度攀升有两方面原因：一是今年一季度PPI回落，名义GDP增速下行，分母增长放缓带动杠杆率被动攀升；二是随着宏观政策的调整，货币政策边际宽松，一系列宽信用政策持续落地，叠加对融资平台融资政策的边际放松，社融尤其是表外融资同比回暖，市场利率整体保持在较低水平，融资量升价跌助推非金融部门加杠杆。