美国就业数据不如预期

非农就业数据持续第三个月下降，美元指数此前的弱势上攻再度无果，市场聚焦于联储议息会议记录上

　　4月4日，美国劳工部数据显示，3月，非农就业人数减少8万，这已经是该数据连续第三个月下降，而失业率也从2月的4.8%上升至3月的5.1%，高于此前预期的5%。
　　由于担忧就业下降影响消费支出并最终拖累经济放缓，市场避险情绪再度高涨，美国国债价格上涨，前期曾一度急跌的黄金期货价格也出现上涨。
　　就业放缓暗示经济衰退的可能性增大，但对商品价格却形成正负两个方面的影响。一方面，经济衰退对某些大宗商品（原油）的需求减少，但另一方面，大量流动性开始转移至商品市场；尽管缺乏基本面支撑，在旺盛的交易过程中，商品价格仍能从中获得支撑。4月4日，纽约商业交易所的活跃期原油期货价格上涨了2.26美元，至106.09美元/桶。
　　此前，美国自动数据处理公司（Automatic Data Processing Inc，ADP）公布的就业报告曾令市场产生一定联想。4月2日，ADP就业报告显示3月美国私营部门就业人数增加0.8万人，而如果加上政府2.5万人的就业机会增加量，非农支薪的整体水平上升了3.3万人，远远好于市场的预期。
　　正因为如此，市场曾一度预期本月非农就业或会好转，或至少会放缓衰势，但正如2月一样，ADP报告与非农就业报告之间再度出现脱钩。
　　此前， 2月非农就业数据报告显示私营部门非农支薪人数减少10.1万人，而ADP就业报告则显示2月私营部门人数仅减少1.8万人。
　　受此影响，美元试图出现的多头反弹终于无果而终，上周前半段时间，美国方面的数据大多好于预期，ISM（美国供应管理协会）制造业指数和ADP报告显示的数据给市场美元多头以一定信心，而此前一贯强势的欧元和英镑却由于欧元区和英国经济数据的不佳而显得疲软。
　　最近一期的经济数据显示，欧元区3月的经济信心指数已经持续十个月下滑，无论是商业信心还是消费者信心，均已经出现明显的下降。德国和法国虽然压力略轻，但意大利、西班牙和荷兰等国家的经济信心已经开始下降。
　　德国虽然制造业指数表现较为良好，但消费者信心似乎也开始出现下行迹象。4月1日数据显示，德国2月零售业支出指数下降1.6%，英国方面，3月Hometrack房价指数月率下跌0.2%，为连续第六个月下降，该数据加剧了市场对英国房产市场恶化的担忧，而随后英国首相布朗的悲观言论和英国3月采购经理人指数（PMI）令人失望的表现，使英国央行未来降息的可能性大大增加，英镑升值阻力加大。
　　在上周前半段时间，这些非美货币区经济指标均在一定程度上对美元反弹形成支撑，但美元指数由此出现的拉升势头并未持续，特别在非农就业数据公布后，结合美联储主席伯南克此前的言论，未来美联储被迫降息的预期被调高。
　　4月2日，IMF在于越南岘港召开的东南亚国家联盟财政与央行官员会议上发布报告显示，预计2008年全球经济增长速度降为3.7%，低于其1月预期的4.1%。这也是自去年7月以来，IMF第三次调降这一预期，当时IMF预计今年全球经济增长将为5.2%。
　　结合最近一段时间世界主要经济体的指标，各个经济体之间“脱钩”的可能正在降低，特别是经济信心一项，最近的趋势越来越多地倾向于负面，这可能在未来一段时间内引发金融市场和消费市场的持续波动，目前市场将视线再度集中至3月18日召开的美联储议息会议记录上。
　　在上次议息会议上，美联储并未追随市场预期，仅仅将联邦基金利率下调了75个基点，美联储通过其行动暗示市场，自己不会一味迁就市场喜好。无论是美联储官员在言辞中开始出现的警惕通胀的倾向，还是议息会议上两名委员对降息投反对票，并主张应该采用“不那么激进”的措施来解决问题，种种迹象均在暗示，未来美联储即使仍存降息空间，大幅降息或频繁降息的可能性已大大减弱。■