微调措施继续 加息时机不明

　　【财新网】（记者 钟良 8日发自北京）2010年被认为是刺激政策的“退出之年”，货币政策的一举一动都牵动市场的神经，其中蕴含的加息动向信息更是备受关注。

　　4月8日，中国人民银行重启3年期央行票据发行。这是2008年6月26日以来，央行首次发行3年期央票。尽管有分析人士认为，此举可能激化加息预期，或者淡化加息必要性，但是，重启3年期央票与加息之间并无必然联系。

　　2010年年初以来，央行曾陆续使用发行央行票据、提高存款准备金率等手段进行货币政策微调，以管理2009年货币信贷高增长带来的通货膨胀压力及资产价格泡沫风险，但中央经济工作会议为2010年货币政策确定的基调仍然是“适度宽松”，且央行对于利率这一货币政策工具并无最终决策权。因此，央行更多的是在职权范围之内腾挪，包括采取“出乎市场预料”的方式实施微调，以此放大货币政策微调的效果（参见《新世纪》周刊2010年第8期“货币政策之困”）。