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财新PMI分析|制造业服务业走势分化 下行拐点或现

2017年06月05日 09:45 来源于 财新网
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财新中国制造业PMI近11个月来首次落入收缩区间, 下滑趋势令人担忧,服务业的好转为5月经济提供了支撑,分化局面是否会加剧还需进一步观察

  【财新网】(记者 于海荣)2017年5月,中国制造业和服务业走势明显分化,经济下行趋势基本确立。

  近日公布的5月财新中国制造业采购经理人指数(PMI),录得49.6,11个月以来首次回到收缩区间,但在服务业PMI大幅回升1.3个百分点至52.8的带动下,5月财新中国综合PMI从4月的10个月低点(51.2)轻微回升至51.5。

  这一走势与国家统计局PMI一异一同。国家统计局数据显示,2017年5月,制造业PMI为 51.2,与4月持平,服务业商务活动指数为53.5,高于4月0.9个百分点。

  从分项数据看,两个制造业PMI亦存在差异:财新中国制造业PMI中,除了成品库存指数有所回升,生产指数、新订单指数、新出口订单指数、就业指数、采购量指数、原材料购进价格指数和出厂价格指数均出现下降;统计局制造业PMI中,新订单指数持平,新出口订单指数、原材料库存指数、从业人员指数均出现回升,其余分项指数下降。

  两个服务业PMI分项数据则大同小异:新业务指数略有上升,就业指数、收费价格指数均有所下降,不同的是,财新中国服务业PMI中,投入价格指数上升,统计局服务业PMI中,这一指数出现下降。

  财新智库莫尼塔研究首席经济学家钟正生认为,2017年5月财新中国服务业PMI今年以来首次上涨,且录得四个月最高,财新中国综合产出指数录得51.5,较4月上涨0.3,但依旧处于较低水平。服务业的好转为5月经济提供了支撑,但制造业的快速下滑令人担忧,当前分化局面是否会加剧还需进一步观察。

  一季度中国经济靓丽开局之后,4月经济增长疲态初现:工业增加值增速回落幅度超预期,制造业投资和民间投资增速再度放缓,基建投资和房地产投资增速虽有提高,但后期会受到资金来源和房地产销售滑坡的制约,增速面临下行压力。

  随着PPI同比涨幅持续收窄,工业企业利润增速也逐步放缓,4月当月同比增长14%,较3月回落9.8个百分点。在主营业务收入增速放缓的同时,工业企业产成品库存增速提高,工业企业告别主动补库存,开始进入被动补库存阶段。

  后续随着企业从被动补库存转向主动去库存,工业投资增速将进一步回落,这意味着经济内生增长动能改善乏力。近期金融监管收紧对实体经济的影响逐渐显现,一旦支撑经济增长的房地产和基建投资出现波动,中国经济稳中向好的局面将受到挑战。

  附:

  5月财新中国服务业PMI报告  

  5月财新中国服务业PMI升至52.8 年内首次上涨  

  经济下行压力加大 强监管难言松动  

责任编辑:张继伟 | 版面编辑:李丽莎
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