农行宏观周报：经济增速下滑考验决策层底线

　　【财新网】（记者 张宇哲）农行战略研究部今天（5月14日）发布的宏观周报称，上周公布的一系列中国经济宏观数据多弱于预期，经济继续放缓，GDP增速可能到三季度才会触底反弹。今年政府工作报告将GDP增长目标下调至7.5%，表明政府对于经济放缓的容忍度在增强，但4月的数据将直接考验政府的心理底线。农行战略研究部认为，如果经济增长动力继续衰减，则央行降息的可能性将会上升，预计时点应在二三季度之间。

　　该宏观周报分析称，M2增速回落的原因主要有两个，一是新增贷款大幅下降，导致派生存款减少。4月M2同比增速为12.8%，比3月回落0.6个百分点。4月新增人民币贷款为6818亿元，同比少增612亿元，比3月的1.01万亿元大幅下降，并远低于市场预期。此外，4月人民币存款减少4656亿元，同比少增8080亿元。