欧洲，统一货币背后的缺失

　　【财新网】（特约作者 谢辉）欧洲统一货币——欧元问世之前，是欧洲汇率机制（ERM）时代。该机制的特点就是蛇形浮动：各国货币之间的汇率围绕某个中心值小幅波动，一旦达到波幅的上限或者下限，各国央行就要进入外汇市场进行干预。但蛇形浮动的这个汇率中心值是可以进行调整的，往往在遭到严重投机攻击后，各国央行重新调整汇率的中心值，汇率继续围绕新的中心值波动。蛇形浮动的同时，各国有共同的愿景：未来统一货币。

　　在各国维持蛇形浮动体制稳定的同时，承受着外汇市场的压力。这压力转化为在国内进行经济、社会改革的动力。所以欧元诞生之前的这段时间，各国的政策是十分积极的。然而，在欧元问世之后，情况就发生了变化。