央行8月11日发布的数据显示,7月外币贷款减少56亿美元。这是5月以来连续外币贷款连续第三个月下降。5月和6月,外币贷款分别减少14亿美元和7亿美元。
华泰联合证券宏观分析师陈勇认为,外币贷款持续下降,隐含着人民币可能出现贬值、并影响资本流入的预兆。
新增外币贷款中的很大一部分,与外贸企业以贸易融资理财的方式进行套利有关。其原理是,企业用人民币存款作抵押,从商业银行获取外币贷款,同时做远期人民币套期保值。上半年,企业通过商业银行提供的这类外汇理财产品,获取无风险套利。企业通过上述交易套利的前提是,人民币升值预期,以及外币贷款利率低于人民币存款利率。