行政打压房市是扬汤止沸

　　【财新网】（专栏作家 谢国忠）

为什么是泡沫？

　　国务院已出台了两套信贷政策措施以限制炒房。第三套房的贷款被叫停，首付也从40%升至50%，同时取消了对第二套房的贷款优惠。这些措施已导致市场情绪发生了重大变化。但是，除非利率迅速并且大幅上升，否则，这些措施造成的心理影响可能很快就被消磨殆尽，房地产泡沫或将再度膨胀。

　　房地产泡沫产生的根源在于实际利率为负。中国的存款利率极低，活期存款利率仅为0.36%，1年期存款利率也只有2.25%。随着劳动力市场趋紧以及土地价格暴涨，通货膨胀情况逐步恶化——尽管消费者物价指数（CPI）的统计数字还显示着“温和通胀”。GDP平减指数这一被广泛使用的衡量通货膨胀的指标也相当高。