ISM制造业指数反弹的意味

　　与经济学家的悲观预期相比，2月2日美国供应管理协会（ISM）公布的1月制造业指数颇为令人意外，当月指数为35.6，略好于12月的32.9，而较之此前经济学家们预测的中值32.8，也出现了“好转迹象”。
　　在2008年四季度美国GDP数据公布后，大家惊奇地发现，与经济学家的悲观预期相比，四季度GDP环比增幅虽然收缩明显，但也远不及想象得那样糟糕。而现在ISM制造业指数又出现“转折”，这一切又暗示着什么呢？种种迹象能否证明经济谷底已至呢？
　　答案是至少现在尚不能得出触底的乐观结论，只能说美国制造业出现了若干积极的迹象。
　　首先，作为ISM制造业指数，50以下的读数仅仅意味着有更多采购经理人主观判断，在两个观测期期间，他们所在的行业发生了萎缩。但与12月的32.9相比，1月的35.6仅仅能说明，在全部的采购经理人中，少数持有悲观看法者改变了看法，或者变为中立，或者变为乐观。但仅凭这一读数，却无法判断衰退的程度究竟几何。
　　其次，这一数据有时会出现误差，比如在萧条中，某些行业具有较强的抵抗性，某些行业可能要更加滞后于其他行业对周期作出反应，某些具有针对性的政策变动会对某个行业而非整体经济产生刺激，这些因素均会令指数出现调整。