澳大利亚加息应对通胀

澳大利亚出口和消费可能受损，未来升息空间缩小；加拿大央行更关注经济下行风险

　　3月4日，澳大利亚中央银行宣布加息25个基点至7.25%。加息决议宣布后，澳元兑美元汇价不升反降。议后公布的声明及近期澳洲经济数据，未给澳元汇率提供支持。
　　受全球食品价格走高和国内气候干旱影响，澳大利亚通胀问题十分严重，澳洲央行一直以较为强硬的态度，来应对通胀风险上升。数次加息的结果，使其利率水平达到十国集团（G10）的高息梯队，加息不仅令澳元屡屡升值，给出口贸易带来极大压力，也给澳经济带来负面影响。
　　3月3日公布的数据显示，澳大利亚2007年四季度经常账赤字高达193.5亿澳元。此前公布的数据显示，澳1月零售销售月率与上月持平，不仅低于前值的上升0.5%也低于预期的上升0.4%。
　　澳央行加息后发布的声明称，通胀水平年内仍将高位运行，并可能继续上升，但明年有望减弱。这一判断可能意味着，澳洲央行短期内仍将保持较高的利率水平。虽然在面对国内消费走弱和信贷成本上升等问题时，澳洲政府和央行的官员均表现得相当谨慎。
　　目前情况来看，美联储下次议息会议继续降息的几率相当大，澳美之间息差可能会进一步拉大，加上澳元与资源尤其是黄金的高关联性，澳元可能仍将继续获得一定的支撑。
　　但从日内澳元走势来看，投资者对澳元未来前景判断开始出现分歧，虽然加息后的下跌，可以用利好出尽来解释，但在美元低迷和澳洲经济可能放缓的威胁下，倒不如视为，投资者认为澳洲央行未来加息空间几近消失。
　　目前澳大利亚利率水平已经相当高，维持下去的话，澳洲央行将不得不面对两个严峻的问题，首先，与世界主要经济体之间的利差进一步扩大，利差交易（carry trade）盛行，澳元可能面临继续升值，这对出口行业可能产生很大的负面影响，贸易情况可能恶化。
　　其次，随着利率水平不断上升，贷款压力转移至最终贷款人身上后，必然会对房屋市场和消费产生不良影响，企业融资成本也会相应上升。
　　加拿大央行4日宣布，降息50个基点至3.50%，此前，市场的预期是调降25个基点。　　
　　由于和美国经济存在较大的依存度，美国经济放缓对加拿大的打击不容小觑，3月3日公布的数据显示，加拿大2007年12月国内生产总值（GDP）月率下降0.7%，前值为上升0.1％，而四季度国内生产总值（GDP）年率则上升0.8%，显著低于三季度的2.9%。从数据上看，加拿大经济在去年四季度已经开始出现明显放缓，特别是出口部门，对经济的贡献明显下滑。
　　加拿大总出口中有近80%的份额面向美国，而四季度加拿大出口年率下降8.5%，成为自2001年末以来的最大降幅。
　　在最近一期《货币政策报告》中，加拿大央行的意思表示非常明显，强势的货币背景下，零售行业的竞争可能会带来更多的价格弱势，加上美国次贷危机的负面影响可能会持续较长时间，信贷紧缩的形势短期内无从改变，加拿大央行可能会将采取更多的货币刺激政策，以防止经济下行风险的增加。■