TOM在线以退为进

   

　　9月3日上午，TOM在线正式从香港创业板退市，并将于9月6日，在美国纳斯达克市场撤销上市地位。至此，历时六个月的TOM在线私有化宣告结束。
　　8月21日，TOM集团公布2007年中期报告，为TOM在线的私有化原因作了最清晰的注脚。中报表明，TOM集团上半年亏损7235万港元，亏损主要来自旗下互联网企业Tom在线。上半年，Tom在线商誉减值5300万港元，同时新推出的“Tom易趣网”出现巨额亏损，令持股51％的Tom在线亏损5400万港元。在业绩大幅度滑坡情况下，TOM集团选择了退市。
　　正望咨询首席分析师吕伯望认为，TOM在线如果不退市，要进行重大业务调整就必须经过小股东的同意，因此退市也是不错的选择。
　　不过，作为李嘉诚旗下TOM集团的互联网业务子公司，TOM在线的退市，再次将TOM集团拉回到一个尴尬的现实：互联网业务又一次失去了重心。
　　TOM集团有限公司（香港交易所代码：2383）成立于1999年。其时，李嘉诚成立TOM集团，带有探索互联网之意。2000年TOM.com在香港创业板上市时，恰逢互联网第一次泡沫高潮，当时TOM.com网站内容虽然单薄，但仍然遭遇了港人抢购。
　　不幸的是泡沫转瞬即破。2000年，全球的互联网公司都在泡沫破灭的困境中煎熬，原本业务就还未成型的TOM集团迅速转型，开始把重心转向出版等业务。互联网业资深分析师吕伯望评论说，李嘉诚对互联网缺乏足够耐心，太商业化，TOM.com作为门户并没有得到很好发展。
　　到2004年，无线增值业务兴起，成为TOM集团支柱业务。虽然无线增值业务获利丰厚，但由于行业并不规范，出现了各种侵害客户利益的情况，服务商也一味通过短信抢钱，缺乏对用户的持久承诺。然而，由于在后来的两年间无线增值业务赚钱太容易，TOM继续忽略了其它互联网业务的发展。这些短期行为在2006年7月中移动开始整顿短信行业不规范操作后，使得TOM在线陷入了一场越来越大的危机。
   2006年7月以来，中国移动（香港交易所证券代码：0941）应信息产业部要求，开始整顿行业不规范行为。中移动推出新的营运政策，各互联网公司的无线增值业务遭遇“毁灭性”打击。TOM在线主营业务逾90％来自无线增值业务，因此受上述“移动新政”的影响尤其明显，过去14个月业绩连续下滑。
　　此时，再来盘点TOM在线旗下的四个业务，并无一个足以撑起门面：无线增值业务自不必说；TOM-Skype的业务前景取决于电信运营商的政策，一时并不明朗；TOM.com门户业务也是不温不火；TOM虽然很快调整策略，做出了收购易趣的局面，但是易趣在与淘宝网的竞争中落败，TOM接手短期改变局面难度极大。
　　TOM集团现在面临的最大挑战，是重新找到新的互联网业务重心，而且这一业务可以长期为客户创造价值，又不太受到政策限制，不会时兴时败。此外，对于在暴利行业赚惯了快钱的TOM在线来说，能否再次创业成功，也是一个有巨大不确定性的挑战。
　　8月30日，TOM易趣宣布推出新平台，并宣布对普通用户免费；9月3日，宣布TOM－Skype新版本上线。但是，吕伯望说，TOM集团需要一个认认真真的互联网战略，这种“认真”意味着TOM彻底抛弃过去那种“沉迷于赚快钱”的短期行为。但愿，这场漫长的私有化是一个开始，而不仅仅是保住李嘉诚港股神话的一个决定。■

既往相关报道：

TOM集团上半年亏损7235万港元
亏损主要来自旗下互联网企业Tom在线，后者拟在今年9月3日退市

TOM火线私有化
如私有化成功，TOM在线从上市到退市只有短短三年