周程：近期加息可能性不大

    当中国人民银行决定从2007 年5月15日起, 上调存款类金融机构人民币法定存款准备金率0.5个百分点至11％后，市场上就央行是否加息议论纷纷。笔者认为，央行在二季度甚至三季度加息的可能性比较小，原因在于三点。

（一）二季度CPI将有所回落，触发央行加息的通涨条件不足
　　今年一季度2.7％的CPI中，综合来看，上年的翘尾因素1占1.5个百分点，新涨价因素占1.2个百分点。从3月月环比看，居民消费价格总水平比上月下降0.3％。同时，食品价格上升主要是由于油脂及肉禽蛋价格大涨。3月消费价格分类指数中，鲜蛋和鲜菜涨价幅度最大。粮食价格小幅回落。鲜菜价格随着夏季的来临将会有所回落，鲜蛋是粮食生产的下游环节，随着粮价的下行，鲜蛋价格也不会持续高启。
　　目前，物价上涨的动力主要还是由食品价格的上涨，并没有出现经济过热时价格的全面上扬。另外，作为物价先行指标的PPI，一年多来一直呈现稳中有降的走势，今年以来更是步步走低，已从1 月的3.3％回落至3月的2.5％。这预示着未来一到两个个季度，全国各类工业品出厂价格将延续一季度下降的走势，进而导致非食品类CPI未来走低。