2006年1月26日 唐旭：改革需校正评估机制

中国的渐进式改革，每一阶段都有特殊情况，要不断评估过去的政策是否适合新的改革阶段

　　[编者注：2006年1月20日中国社科院金融所举办的“股权分置改革理论”研讨会上，中国人民银行研究局局长唐旭做了发言。杂志记者王长勇整理成文，未经作者本人审阅]
　　[网络版专稿] 股权分置问题的解决，给中国的渐进式改革一个教训，就是改革过程亟需建立及时校正和评估的机制。限于意识形态和人们的认识程度，股权分置这样一种制度设计，是当时建立中国资本市场的一个必要条件，要是股份开始就全流通，可能就上不了市。
　　但是随着市场的发展，股权分置这种状况，对市场发展有很大的阻碍作用，随着上市公司越来越多，非流通股份越来越大，这种阻碍作用就越来越明显。虽然很早就提出了这一问题，但让所有公司上市都全流通，没人敢出来说，也没人敢这么做。
　　市场发展以后，既不愿把过去累积的没有上市的股票上市，也不愿让新上市公司的股票全流通，结果越积累越多，直到后来堆成市场的一个死结，成为中国资本市场稳定健康发展的一个基本障碍。
　　解决股权分置的决策一拖再拖，成本就一加再加，如果及时去调整，可能不会花很多的精力和成本，说明改革缺乏一个及时校正的机制。一旦发现问题，就要解决他，这既要有政治智慧，又要有技术上的保证措施。
　　银行业也存在类似的问题，如果有一个及时校正机制及时解决问题，银行的问题也就不会积累。银行在进行改革时，遇到的问题也会越来越积累，需要及时校正。按巴塞尔协议的规定，要求银行达到８％的资本充足率，对达不到要求的银行，有许多校正机制，如减少其的资产规模、不允许做新业务、用资本金冲销等。
　　此外，中国的渐进式改革，每一阶段都有特殊情况，要不断评估过去的政策是否适合新的改革阶段，但目前还缺乏一个对政策的评估机制，非要等转不动的时候才开始改革，改革的成本就非常高。
　　如果改革要花那么大成本，还不如不改呢？这又成为一个死结。所以对政策不断进行评估，是提高政府运行效率和市场经济运行效率，减少成本、推动更快改革的第二个必要步骤。■