沈联涛（银监会首席顾问）速记整理

　　沈联涛（中国银行业监督管理委员会首席顾问）

　　非常荣幸。在全球变革之中，中国改革之路怎么挑选？大家要认识到全球的挑战是什么，全球是债务危机，改变全球格局。所以我今天跟大家分享一下我的看法：

　　第一，这15年亚洲金融风暴跟欧债危机以及倒闭显示出全球化的高度相关和不确定性。

　　第二，这三四十年以来，我们大家都认同金融是帮助经济增长的引擎，但是这5年来发现，这个是不是泡沫？这是很大的挑战，怎么改呢？就变成了根本策略问题，这个问题的来源是什么，就是过度消费。我们看美国的情况，从50年代的贸易顺差转成了贸易逆差的情况下，金融界有个很大的转型，中国银行存贷比一般是75%，贸易逆差就使得储蓄少于借债，所以你的存贷比就高于100。所以你就要跟老外借钱。怎么借呢？你就要把你的资产包装，在批发市场卖出去。这是一个非常彻底根本的金融界变革。所以70年代、80年代美国银行、欧洲银行面对日本的竞争，发觉我要自营，第二走向批发。这两个方向就变成这次危机的根源。因为他一走向批发，如果批发市场不给他融资，他就靠美联储。第二，它的自营率这么高，它已经违反了委托代理关系。银行业是融资的中介，如果金融业的规模达到了GDP的5倍，已经是反客为主，它已经不是代理，它是为了自己的利益来做事。所以这个问题变成了这次危机，政府发现西方的监管没有认识这个市场转型的重要性，第二没有发现信息性风险和流动性风险。那么发达国家已经走出了深水区，也没有办法走出来，就靠大量的货币政策来掩盖需要的改革，在这种情况下，中国的金融业和银行业怎么出去，我们一定要看清楚自己的问题。中等收入、城市化、人口老龄化、更加严峻的金融化、欧洲债券的问题，欧洲银行一撤，世界银根就拉紧。还有就是整个金融模式的改变。