汇率调整不是解决失衡的根本

　　现在轮到中国处于华盛顿的政策焦点了。美国无疑已经将中国当作了其21世纪全球范围内的主要对手，而中国也明了这一点，并显然不愿意屈服于美国的压力。美国财长盖特纳9月16日在国会听证会上的发言，也从另一个侧面说明中国如此反应是有其正当理由的。盖特纳认为人民币低估使得中国的出口部门得以保持较强的竞争力，同时进口商品价格由于汇率低估而相对昂贵，抑制了国内消费。这一观点的成立是建立在这样两个假设基础上的：一是名义汇率的波动会带来竞争力的持续变化；二是名义汇率的调整有助于国际贸易失衡的纠正。实际上这两者都有严重的缺陷。