日本经济面临下行风险

 

　　受食品和能源价格影响，日本消费价格指数（CPI）同比增幅升至十年来最高值。同时，失业率持续增加，为近两年来最高，家庭消费支出则继续减少，经济增长正面临巨大下行风险。
　　日本统计局7月25日公布的报告显示，6月日本CPI指数同比增幅为2.0％，环比（与5月相比）增加了0.5％。同比增幅为1998年3月以来最高。
　　数据显示，6月核心CPI（剔除食品价格）较去年同期增长1.9％，与市场预估值一致。这也是1998年1月以来的最大增幅，远高于5月的年增率1.5％。
　　飙升的能源和食品价格上涨，是推高CPI的主要原因。从分类产品上看，价格同比增幅最大的产品依次为燃料（6.8％），交通运输及通讯（4.3％）和食品（3.6％）。6月剔除能源和食品后的CPI在十年来第二次出现同比增加，增幅为0.1％。 


资料来源：彭博资讯

　　日本统计局7月29日还公布了6月最新的就业情况，数据显示，6月日本国内的失业率较5月有所上升。
　　6月的失业人口为265万，比去年同期增加了24万，同比增幅为10％。失业率较5月上升了0.1％，增至4.1％，为2006年来最高。空缺职位与申请者的比率则持续下降，6月的最新值为0.91，为2005年2月来新低。
　　随着通胀不断上升，更多的日本妇女进入劳动力市场，希望得到收入可观的工作以维持日常支出。由此导致的就业人口基数的增大，也是造成失业率走高的原因之一。 


资料来源：日本统计局

　　另据日本统计局数据，日本6月家庭消费支出同比下降了1.8％，连续第四个月出现同比下滑。剔除房屋和交通工具等消费品后的核心家庭消费支出同比降幅为1.5％。
　　此前日本央行的一项调查表明，由于物价上涨，超过一半的消费者将减少今年的开支。而私人消费占日本经济总量的一半以上，内需疲软将严重拖累经济增长。 


资料来源：日本统计局

　　种种迹象表明，日本经济面临的下行风险正在不断加大。
　　首先，通胀继续上升的趋势没有得到明显改善。价格高涨使得国内企业和家庭均在削减开支。劳动力市场在未来几个月内可能将持续恶化。通胀的恶化和劳动力市场的疲软，也将进一步侵蚀消费者的购买能力，打击已经步入低谷的消费者信心。
　　同时，发达国家需求减少和进口价格高企，也使得日本出口明显放缓，日本对美国出口已经连续九个月同比下滑，对欧盟出口也在5月首次出现萎缩，经常账户余额进一步缩小。
　　在主要增长点均受到抑制的情况下，日本经济放缓或许在所难免。
　　面对通胀，日本央行在制定利率政策时也正面临艰难选择。虽然央行行长白川方明（Masaaki Shirakawa）曾表示现行利率过低，然而面临下滑风险的经济现状使得央行难以选择加息抑制通胀。
　　中金公司分析师沈建光预计，日本央行短期内仍将维持现行的基准利率水平不变。花旗银行分析师村岛喜一（Kiichi Murashima）也认为，日本央行年内将维持0.5％的利率水平不变。
　　村岛喜一预测，日本经济在未来几个季度中仍会低于趋势增速，而8月初将公布的今年二季度数据将继续放缓。尽管出口增速正在不断下降，但出口仍处于持续增长状态，经济出现衰退的可能性不大。
　　对于通胀，村岛喜一认为，受食品和能源价格影响，核心CPI可能在今年夏天超过2％，但消费支出疲弱会对通胀产生一定的打压。因此，通胀在今明两年有可能保持稳定。随着能源和食品价格的稳定，通胀有望在2009年末回落至1％左右。■

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