制造业企稳仍是乐观估计

　　【战胜市场】（财新专栏作家 屈宏斌）5月汇丰中国制造业采购经理指数（PMI）终值49.2，为八个月低点。日前公布的官方PMI则高于预期，为50.8。二者之间走势的分歧反映两个PMI指数之间样本及季调方法的差异影响。经济究竟是企稳还是仍在下滑，须等待本周末的经济数据来回答。

　　PMI分项指数中，新订单指数八个月来首次掉入收缩区间至48.7（4月51.2），新出口订单48.9（4月48.4），内需放缓持续。分项指数方面，产出指数为七个月低点，就业连续两个月回落，回落幅度有所加大（48.6，4月49.3）。产成品库存指数连续三个月上升，5月51.8（4月52.2）。 新订单减库存衡量的增长动力指数从4月的-1降至5月的-3.2。采购量指数49，为八个月低点。采购库存连续四个月回落（48.4）。采购价格以及产出价格指数仍在收缩区间，分别为44及43.3。