硬着陆还是软着陆

　　【财新网】（特约作者 陈勇）中国经济上半年给出了一份不错的答卷： GDP同比增长9.6%，二季度GDP环比增长2.2%，6月份工业增加值同比增长15.1%，增速比上月显著加快。股市也以上涨给予积极回应。乐观者认为，这份答卷是对中国经济“硬着陆”论调的有力反驳。顺着乐观预期，通胀在6月份见顶后回落，产出在9.5%的水平上继续增长，这无疑是一个健康的组合，进一步地，考虑到中国经济从2007年的周期顶点调整至今，似乎可以预见一轮新的增长周期就此启动。

　　果真是这样吗？

　　紧缩的效果？

　　对于上半年数据，乐观者需要面对这样的疑问：中国自2010年1月开始上调存款准备金率、2010年10月开始加息，即便考虑紧缩政策的滞后性，为什么增长和通胀仍在上行？这衍生出的问题是，如果紧缩政策没有取得显著效果，认为6月份后通胀见顶回落可能是一厢情愿。