PPI同比三年半以来首次转正 价格修复能否向下传导？

　　【财新网】美伊战争爆发后以原油为代表的国际大宗商品价格快速上行，与国内部分行业供需关系改善等因素相叠加，推动工业生产者出厂价格指数（PPI）结束持续41个月的同比下降，在2026年3月提前转正，环比涨幅也扩大至1.0%，为48个月以来最高。上游涨价能否顺利向下游传导，打破连续数年的价格持续低迷，消除宏观数据与微观感受之间的温差？

　　3月PPI同比转正，既有战争导致的暂时性因素影响，也有趋势性因素的推动。从2025年11月开始，PPI环比持续上涨，年初部分市场机构就曾预计，PPI有望在年中前后转正，美伊战争使这一时点提前。

　　根据国家统计局城市司首席统计师董莉娟的解读，3月受国际原油等价格大幅上涨影响，国内石油相关行业价格快速上行，是PPI环比涨幅扩大的主要原因。其中，石油和天然气开采业价格环比上涨15.8%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨5.8%，化学原料和化学制品制造业价格上涨3.6%，涨幅比上月分别扩大10.7个、5.4个和2.3个百分点。