刘煜辉：中国今年货币增长的目标实现难度很大

　　央行如预期再次下调了存准率。

　　这跟今年以来中国的信贷投放显著下降有关。今年1月份中国银行信贷投放不足7400亿，大幅低于市场分析员的预期，1月份社会融资总量同比大幅萎缩了46%。有信息表明，2月份头两周信贷投放依然低迷，四大国有商业银行前两周信贷投放才300亿。

　　下调法定存款准备金率，有助于提升货币乘数。

　　但目前中国的商业银行面临更大的约束来自于75%的贷存比的红线。经过近年信贷的高速扩张，目前除了几家国有大型商业银行外，多数中小商业银行都已经逼近这条红线。