受政策执行节奏的影响，4月投资资金出现短暂接续问题，此外还应关注投资结构的优化与效益提升

4月国内投资再度转负，市场寄望“六张网”和8000亿元政策性金融工具后续发力；国家发改委预估，“六张网”与综合立体交通设施等五个基础设施网络重点领域2026年投资超7万亿元

随着新经济崛起，需警惕所谓“无就业增长”现象，建议下一步政策目标淡化总量指标，更加直接关注内需和民生指标

国内增值税增幅连续三个月提升，企业所得税由降转增，征管规范带动个税继续高增超20%，国内消费税、土地和房地产相关税收则较为低迷

上年四季度和开年政策支持一季度“开门红”，二季度开始政策往往出现隐性调整，导致经济动能减弱；4月经济指标普遍回落且幅度较大，政策需要做出较快调整

基础设施和制造业增速放缓，房地产开发投资降幅持续扩大；统计局称，尽管投资总量有所减少，重点领域投资保持较快增长，投资结构优化

石化相关产业链生产增速不同幅度回落，AI热潮和全球需求回升带动电子和汽车行业生产高增15.6%和9.2%，以此为代表的装备制造业对工业增长贡献率高达74.5%

以旧换新类商品消费增速普遍回落，金价、油价波动影响相关消费；服务消费表现继续好于商品零售；国家统计局称，综合商品零售和服务零售来看，消费平稳增长的态势没有改变

2025年私营单位平均工资约为非私营单位平均工资的55.3%，比上年低0.7个百分点；金融和IT业工资继续领跑，房地产业、租赁和商务服务业工资下降

对特朗普访华成果的预期比较温和；中小型德企不具备成熟的全球供应链布局，同时满足中美监管要求正变得日益困难

能源和黄金价格高涨、出行服务需求增加带动CPI同比低位修复，环比由降转涨；PPI延续回升态势，石化相关、算力电力等部分行业价格涨幅显著，消费品价格仍低迷

化债先易后难，尚未完成置换的融资平台债务合规难度较大；市场关注对非标等高息债务是否会加大支持力度，是否会有新的处置规则和金融工具创新等

猪肉等食品价格走弱的拖累或大于能源价格上涨的带动，市场预计4月CPI同比涨幅收窄；国际油价猛涨等输入性因素可能助推PPI同比正增长态势继续，不过传导可能具有滞后性

中国对美国出口同比增速由负转正，为近一年罕见单月正增长；集成电路、自动数据处理设备出口猛增，劳动密集型商品出口低位改善

3月价格上涨带动整体工业企业利润改善，但工业企业利润结构将继续分化，上下游表现差异恐进一步加大

市场预计，4月生产、消费、出口增速或不同程度加快，投资累计增速预计与一季度持平

出口和制造业高增支撑中国经济，内生动力和新动能正在增强，但为何难以同步传导至内需和微观体感？

AI革命带来的根本挑战在于，如何维持劳动收入和消费能力，这需要分享生产率红利的制度安排，确保人们的消费需求与日俱增，同时也需要与时俱进的货币政策

新一代信息技术与信息服务产业对总指数贡献最大，生物医药产业上升幅度较大

50岁以上农民工占比继续上升，41—50岁占比下降，导致40岁以下占比出现有数据以来首次上升；制造业农民工占比连续四年上升，建筑业农民工占比降至有数据以来最低