澳新银行：中国应建立更多层次的资本市场

　　【财新网】（记者 陈法善）中小企业融资难、融资贵一直是困扰中国经济的待解难题。虽然今年以来在央行一系列宽松货币政策作用下，市场利率已从年初开始下降，但是利率的下降并没有传导并降低企业的融资成本。

　　目前，3月期SHIBOR维持在4.75以下。8月13日，3月期SHIBOR报4.6882，处于去年“钱荒”以来低位。但企业融资成本并未受惠于市场利率的下降。今年上半年，中国企业的加权平均借贷利率在7%左右，而衡量民间融资利率水平的温州指数在过去几个季度也维持在约20%左右的高位。

　　澳新银行大中华区首席经济学家刘利刚认为，商业银行仍然担心中国企业，尤其是民营企业的信贷风险上升，由此推高贷款利率。他用同一期限的政府债券与A评级企业债之间的利差来考察银行的风险偏好，显示从去年6月“钱荒”以来，这一利差出现了明显上升，其中3年期的相应的利差上升到了650个基点，比去年6月时上升了120个基点。此外，尽管1年期的风险溢价今年明显收窄，但目前1年期的利差仍比一年之前高出100个基点。