2006年12月25日 黄益平 沈明高：人民币主导国际汇率体系结构性变化

沈明高



黄益平

□黄益平 沈明高/文

　　在2007年，美元将继续保持疲软的趋势，但其贬值的主要对象将发生重大变化。在过去几年，与美元贬值相对应的是欧元和其他工业化国家货币持续升值。在2003年和2004年，美元的实际汇率分别下降了9.9％和4.8％。与此同时，欧元分别上升了10％和4.8％。美元贬值和欧元升值几乎是对称的（见图）。
　　但从2005年开始，这一关系开始发生了变化，美元和欧元同时出现贬值，与之相对应的是亚洲新兴市场经济的货币出现总体性升值。也就是说，包括人民币在内的亚洲货币开始主导全球汇率的变化，这一新趋势将在今后几年持续下去。